DIMASTI DANO Primary Author mixed material bibliography Bandung Fakaultas Ekonomi Unpad 2016 id Indonesia

Text

vii, 210 hlm. ; il. ; 29 cm. Pengaruh krisis ekonomi 2008 terhadap struktur modal di perusahaan­ perusahaan Indonesia sangat menarik untuk dikaji. Penelitian ini bertujuan untuk meneIiti pengaruh variabeI-variabel independen terhadap leverage optimal perusahaan-perusahaan di Indonesia pada periode tidak krisis dan periode krisis, serta meneliti speed of adjustment perusahaan. . Penelitian dilakukan terhadap 234 perusahaan (total perusahaan) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dalam periode 2005 - 2011, di mana di dalamnya terdapat 34 perusahaan yang mengalami financial distress. Leverage optimal diukur dengan menggunakan nilai rata-rata rasio utang terhadap asset perusahaan. Estimasi dilakukan dengan metode GMMfirst difference. HasiI estimasi dengan metode GMM first difference menunjukkan, bahwa baik total perusahaan maupun perusahaan yang mengalami financial distress menunjukkan perbedaan leverage pada periode tidak krisis dan pada periode krisis, di mana perusahaan yang mengalami financial distress menunjukkan perbedaan yang signifikan. Kondisi moneter yang relatif stabil, dengan efek krisis yang relatife terbatas diduga menyebabkan tidak ada perbedaan leverage secara signifikan pada total perusahaan. Perusahaan yang mengalami financial distress menunjukkan perbedaan leverage yang signifikan, diduga karena perusahaan yang mengalami financial distress telah melakukan peningkatan proporsi utang atau penjualan aset. Nilai koefisien PROFITABILITY pada kelompok total perusahaan dan perusahaan yang mengalami financial distress adalah negatif dan signifikan. Hal ini menunjukkan bahwa perusahaan yang profitabeI akan memiIiki leverage yang lebih rendah. Nilai koefisien LIQUIDITY pada total perusahaan dan perusahaan yang mengalami financial distress bernilai negatif, yang berarti mendukung teori Pecking Order, yang menyatakan bahwa pembiayaan internal merupakan langkah pertama dalam struktur modal suatu perusahaan. Variabel GROWTH pada penelitian ini baik total perusahaan maupun perusahaan yang mengalamifinancial distress menunjukkan nilai koefisien negatif dan signifikan. Growth (pertumbuhan) merupakan aset modal (capital asset) yang menjadi nilai tambah bagi perusahaan, tetapi tidak dapat digunakan sebagai kolateral untuk diagunkan guna mendapatkan utang. Dalam penelitian im, variable makroekonomi yang digunakan adalah BI Rate dan GDP. BI Rate pada perusahaan yang mengalami financial distress menunjukkan koefisien bernilai positif dan signifikan, yang berarti bahwa naiknya interest rate umumnya ditolerir dalam bisnis. GDP pada total perusahaan dan perusahaan yang mengalami financial distress memperlihatkan koefisien bernilai positif dan signifikan. Temuan ini mengindikasikan bahwa dalam kondisi ekonomi yang baik (yang direpresentasikan oleh GDP), perusahaan berusaha meningkatkan leveragenya. Perusahaan yang mengalami financial distress cenderung menunjukkan speed of adjustment yang lebih rendah dibandingkan dengan total perusahaan. Hal ini diduga karena perusahaan yang mengalami financial distress sedang mengalami kesulitan keuangan untuk mencapai leverage optimal. DIMASTI DANO struktur modal, leverage optimal, speed of adjustm 330 Perpustakaan Universitas Padjadjaran Kementerian Riset Teknologi dan Pendidikan Tinggi 330 Dim k/R.12.4.7 010040007493 Perpustakaan Pusat (Reference Kls. 300) 330 Dim k 20%252Fscan0001.jpg.jpg 58056 2017-12-28 15:21:18 2018-03-09 09:14:51 machine generated